年底补涨行情来了？这个板块久坐冷板凳，已连涨7天，次新股一度涨停！ - 比思論壇

对于最近几天股市大涨的原因，网上有一个段子这样调侃：上海、杭州、宁波的游资大佬们都待在家里，只能炒股。

12月9日，上证指数上涨0.98%，深圳成指上涨1.23%，北向资金单日流入216亿人民币，紧紧追赶此前217亿的单日最高纪录。在各种“茅”资产“涨”声一片、唱主角的背景下，此前久坐冷板凳的银行板块最近也有不错表现。

周四上午，银行板块冲高，次新股瑞丰银行一度冲击涨停。截至当天收盘，银行指数上涨1.05%，成交额238亿。瑞丰银行以6.23%的涨幅居首，齐鲁银行、宁波银行、招商银行涨幅超过2%。

12月6日降准靴子落地，银行板块持续走强。其实，进入12月以来，银行板块已连涨7个交易日。本月累计涨幅为4.45%，银行股是否迎来了跨年行情？

有业内人士表示，A股有着明显的日历效应。年末公募基金面临业绩考核，放弃进攻性，买入低估值品种，提高整体组合的安全边际。

另一种观点认为，近日，北向资金买入力度加码，12月9日净买入216亿人民币，仅略低于217亿的历史最高纪录，不排除A股将有更大机会。而在行情启动之初，往往是各类蓝筹股搭台，权重股上涨后成长股开始表现。

招商证券廖志明团队认为，年底估值切换行情值得期待。尽管经济下行压力仍较大，但悲观预期已经反映在银行股估值之中。当前，银行板块估值处于历史低位，基本面稳中向好，盈利增速有望保持近5年较好水平。叠加年底估值切换，银行板块或迎来估值小幅修复。

除了岁末因素，降准是此次银行股持续表现的重要驱动。此次为全面降准而非定向降准，且释放长期资金达1.2万亿，降准幅度略超预期。

据廖志明团队估算，降准可降低银行成本每年约150亿，有利于贷款利率保持低位，持续支撑实体经济。降准有助提升货币乘数，增强银行信贷投放能力。2021年10月末货币乘数为7.42，此次降准后，金融机构加权平均法定准备金率降至8.4%，将使得货币乘数进一步提升，增强银行信贷投放能力。2021年5月以来大宗商品价格持续上涨造成中下游小微企业面临经营压力，此次降准有望使得银行增加信贷投放规模，缓解小微企业经营压力。

截至2021年三季度上市银行净利润共1.47万亿，根据静态测算，可提升上市银行净利润约0.39%，考虑到部分资金或将用于信贷投放，预计此次降准对银行利润的实际影响将高于0.39%。

国信证券银行业首席分析师王剑在最新报告中认为，随着我国经济发展转型，银行所面临的需求发生变化，基建与地产投资增速回落，制造业重要性凸显。需求变化带来银行投资机会变迁，未来应重点关注位于制造业发达地区且擅长服务制造业的银行。

不同地区的制造业分布不均匀，长三角、珠三角地区的制造业更发达。建议聚焦长三角地区，尤其是区域性上市银行较多的江苏省。

从银行净利润增长的关键驱动因素来看，预计2022年行业基本面整体保持稳定，维持低速增长的局面。

今年以来，随着存量贷款重定价结束，以及存款自律定价机制改革带来的存款整体付息率下行，银行净息差已逐步企稳。由于此前净息差是持续下降的，因此当净息差企稳之后，银行收入增速有望小幅回升。

近几年上市银行进行了大规模的不良确认和处置，潜在风险降低。今年随着PPI的大幅上升，工业企业利润改善明显，银行不良生成率也降低。虽然往明年看，PPI进一步上升的概率很低，因此银行不良生成率很难再继续改善，但因为存量不良出清以及过去几年大力度计提资产减值损失所带来的拨备“余粮”，银行在面对资产质量压力时有能力从容应对。

中信建投证券马鲲鹏团队认为，银行业2022年投资有三条主线，优选基本面优秀、中长期逻辑通顺的银行。

第一条主线是“大财富+大投行”，既是长坡厚雪的优质赛道，也是当前银行转型发展、谋求第二成长曲线的必由之路，聚焦客户基础好、队伍能力强、产品和组织架构灵活高效的优秀股份行。

第二条主线是关注优质区域的银行，当前中国经济区域结构性特征明显，根据城商行三个竞争优势（经营区域、竞争格局、轻资本业务能力）和一个重要基础（公司治理）的3+1评价体系，聚焦“好区域+好身份+好业绩”的三好银行。

第三条主线是关注普惠小微业务。普惠小微业务直接服务于经济的毛细血管，既受监管鼓励，业务本身也有长期发展潜力，在生态优化的背景下，从“做的最好的”和“一张白纸没做过”两端选银行。